最新！中基私募50指数周报来了！|独家

2023-02-25 19:57:53 来源 : 中国基金报

一、市场回顾

(资料图片仅供参考)

近期，央行公布了一些重要金融数据：1月社会融资规模增量为5.98万亿元人民币，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元。另外1月广义货币(M2)余额同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。房地产方面，部分地区出台延长房贷年龄期限的政策，照顾了一些中老年人购房需求，有利于刺激房贷规模的增长。海外方面，美国1月CPI同比增长6.4%，前值为6.5%，通胀回落速度不及预期；欧洲方面，持续近一年的俄乌冲突烈度稍有降低，双方仍存分歧导致和谈难见。

市场方面，上周A股横盘转跌，成交额较此前有所放大，在1万亿元左右，最高接近1.2万亿元。板块上跌多涨少，仓储物流、半导体、房地产、软件等板块跌幅较大，化工、机械、酿酒等板块涨幅居前。风格方面，大小盘股票表现较为一致。基差方面，主要股指升贴水分化，上证50指数和沪深300指数期指小幅贴水，中证500指数和中证1000指数期指小幅升水。

港股方面，主要港股指数延续下跌走势，成交量缓慢萎缩，电信、媒体等板块表现较强。美股方面，在较强的就业数据和高于市场预期的通胀数据背景下，市场预期高利率将维持更长时间，美股主要股指出现下跌。

大宗商品市场方面，美元指数回升至104点附近，WTI油价震荡走弱，LME金属整体回调，农产品多数缓慢上涨，糖和棉花小幅下跌。国内商品走势分化，工业品震荡，其中黑色板块表现较强，农产品中的谷物和生猪涨势较强、油脂出现反弹，软商品在外盘带动下小幅下跌。

总体上看，上周股票市场下跌，商品市场走势分化，中基私募50指数下跌。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数(系列)”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2023年2月17日当周收于1696.70点，较2023年2月10日当周下跌1.16%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过16%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率达到1.2，而沪深300指数的夏普比率为负。

(二)成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.16%，其中股票多头策略亏损0.97%、对冲策略亏损0.06%、CTA及衍生品策略亏损0.13%。

股票多头策略下的择时轮动策略获得盈利；对冲策略下的中高频alpha策略表现相对较好；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略有所斩获。

上周50支成份基金中有4支盈利。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略、CTA及衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”)，目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下)，受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金)，入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年2月17日当周收于1527.71点，较2023年2月10日当周下跌1.03%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近15%，夏普比率接近2。

(二)成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌1.03%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.16%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.56%，CTA及衍生品策略亏损0.31%。

二级策略上看，对冲策略下的中高频alpha策略、股票多头策略下的均衡成长策略、CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

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